As principais ações europeias perderam mais de 2% num único dia, em 24 de Maio. A comunidade de investidores está a lidar com a maior derrota das carteiras conservadoras do tipo “comprar e manter”, depois de, em Março, a turbulência bancária ter arrasado o Credit Suisse e o Silicon Valley Bank, na Califórnia, provocando também a saída de depositantes de algumas instituições financeiras regionais dos EUA.

Os fenómenos de turbulência surgiram como resposta directa a uma descida em Wall Street, onde o barómetro do mercado alargado S&P 500 desceu apressadamente cinco pontos em relação ao seu máximo recente de 9 meses. Uma frágil recuperação incluiu sobretudo gigantes da tecnologia como a Google, a Microsoft e a Apple, mas a maioria desistiu da maioria das acções. No entanto, mesmo as mega-capitalizações voltaram-se parcialmente para o lado negro da Força, lamentando as hipóteses, regularmente adiadas, de um acordo de última hora sobre o tecto da dívida, poucos dias antes do prazo de 1 de Junho, que foi anunciado em voz alta pela Secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen.

Toda a gente está cansada de conversações “produtivas” sobre o tecto da dívida, sem sinais de qualquer progresso. Entretanto, a divulgação de dados económicos fundamentais está a colocar o público do mercado em sentido. No dia em que a líder do Banco Central Europeu (BCE), Christine Lagarde, se preparava para liderar as comemorações do 25º aniversário do regulador, o índice Ifo de clima de negócios da Alemanha caiu pela primeira vez desde setembro de 2022. Caiu de 93,6 há um mês para 91,7, enquanto uma reestimativa para 93,4 também ocorreu para os dados de abril. O Índice de Gestores de Compras (PMI) composto mostrou uma expansão de 0,1 ponto para 54,3 na atividade empresarial do país pelo quarto mês consecutivo, mas foi provavelmente outro excedente inflacionário do setor de serviços, já que um declínio da componente industrial de 44,5 para 42,9 foi muito evidente para permitir até mesmo uma tentativa de esconder a cabeça na areia.

Infelizmente, o quadro resumido para a zona euro é exactamente o mesmo. Fugir para a vida ou optar por um sprint para cobrir bem as costas parece ser um conceito muito mais razoável. É exactamente isso que o mercado faz, sem tentar escolher melhores activos entre os que estão em queda quando a capitalização total das bolsas diminui. Entretanto, a inflação no Reino Unido está a disparar. O Índice de Preços no Consumidor (IPC) anual situou-se em 8,7%, contra 10,1% em Março, mas o IPC subjacente, excluindo combustíveis e alimentos, subiu subitamente de 6,2% para 6,8%. Um acréscimo mensal ao IPC básico foi de 1,3%, o que pode levar o Banco de Inglaterra a prolongar o seu ciclo de subida das taxas, em vez de o interromper.

De qualquer modo, é bem possível que o director executivo do JPMorgan, Jamie Dimon, não estivesse longe da verdade quando avisou a audiência do Dia do Investidor, na segunda-feira, dizendo: “Penso que toda a gente deve estar preparada para taxas mais altas a partir daqui. Devem estar preparados para 6 ou 7 por cento, referindo-se às taxas da Reserva Federal (Fed). Os analistas do Esperio acreditam que a política dos colegas dos bancos centrais da Europa é sempre uma cópia da trajectória da Fed em geral. E, se for esse o caso, isso não é bom para a economia e os mercados da UE.

Alex Boltyan, senior analyst of Esperio company

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